1987年10月19曰，星期一，华尔街上的纽约股票市场刮起了股票暴跌的风潮，爆发了历史上最大的一次崩盘事件。道·琼斯指数一天之内重挫了508.32点，跌幅达22.6%，创下自1941年以来单曰跌幅最高纪录。6.5小时之内，纽约股指损失5000亿，其价值相当于美国全年国民生产总值的1/8。这次股市暴跌震惊了整个金融世界，并在全世界股票市场产生“多米诺骨牌”效应，伦敦、法兰克福、东京、悉尼、香港、新加坡等地股市均受到强烈冲击，股票跌幅多达10%以上。股市暴跌狂潮再西方各国股民中引起巨大恐慌，许多百万富翁一夜之间沦为贫民，数以千计的人精神崩溃，跳楼自杀。
这一天被称为“黑色星期一”，《纽约时报》称其为“华尔街历史上最坏的曰子”。
从1987年夏天起，利率开始没有任何原因地缓慢上升。当 时乐观的投资气氛压过利率上涨所带来的压力，行情仍维持在上涨格局(情况就和市场开始运转时一样)。但美联储，即美圆的发行机关又一次调高利率，试图紧缩资金流动。同时德国为了抑制通货膨胀胀，在德国联邦银行副总裁施莱辛格(HerrnSchiesinger)的建议下，也决定调高利率。
这无疑是一根针，把涨大的气球刺破了。
如此一来可以预见，气球里的空气(即指上涨时的获利)会随着不断调高的利率，在数个月内流失掉。
股市由高位骤跌 25%后，接着就得花5年的时间回补，这样的走势并不是什么新鲜事，我自己就经历过20次。但是道琼斯指数在一天之内就暴跌500点(22%)倒是让我惊讶不已。而且当行情在七八月份达到高峰之后，便开始往下暴跌了。这种突然的不正常的行情狂泄，起源于一些不当的技术操作:
首先是芝加哥期货交易市场中，有投机客像赌徒般胡作非为。在这里，只要有5%的保证金，就可以投资指数期货，真是不正常的现象。
指数期货的交易是股市投资中最复杂的玩法之一。现在，骗子就是利用这些玩法诱惑投资大众进入这一座大型赌场(指数期货市场)。在这个交易市场中的玩家，除了政府机构外，散户就占了一大部分。
所谓指数就是所有股票的平均价格，其实股票市场中本来就有参考指数，但芝加哥的投资人是第一个将之列为投资指标进行买卖的。这些投资人在通货膨胀时期投资商品期货市场，赚了不少钱。当通货膨胀被成功地抑制后，这些投资人在原料市场的投资宣告结束，接着转入指数期货的投资市场。一口指数期货是由500个不同的股票行情组合而成，单价高达17万美圆(1990年7
月资料)，但只要拿出约1万美圆作为押金，就可以买一口指数期货。用股票术语来说，一口期货的交易可以有高达 94%的融资比例。也就是说投资杠杆效应非常大，大到违背常理。欧洲的股票市场20年来也没有过这样大的投资杠杆效应，在欧洲的股票市场通常会要求至少 10%的押金。
因为指数是由500个不同的股票行情组合而成，指数期货的投资散户自己没有办法算出一口指数期货的价格。所以，每隔一段时间就会有新的小帮手，即精心设计的计算机程序来协助期货专家,投资人的计算机每隔1分钟就会更新50至100家股票的行情。
那么，如何在500家股票中挑选出50至100家股票?计算机会挑选出在同一时间内表现最好的股票来。然后投资人再根据计算机显示的资料，调整投资策略。例如在同一个时间点，若指数期货的表现比股票行情高出0.5%，投资人就会卖掉指数期货来买股票。
若情况相反，指数期货的表现比应有的价位低了0.5%，那么投资人就会卖出股票买指数期货，这就是所谓的套利操作(Positions-Arbitrage)。这种金融交易不是真的承接股票，也没
有进行股票买卖。当指数期货行情走势突然受到重挫，价格降至比应有的水平还低时，投资人会卖掉手中的股票，改买指数期货、其实这就是以行情差异作为基础的快速买卖，这种操作不需要做任何思考，也没有任何的投资理由。
若买卖指数期货后，行情因利率上涨而下跌时，投资人则必须补缴因行情下跌而产生的差额，因为行情萎缩已将 5%的押金耗光。如果投资人没有准时补缴差额，期货经纪公司就会强制进行平仓(即断头)，这便是第一波沉重的卖压。
1987年10月19 日全球性股灾的第二个技术面原因是:证券信托机构的财务管理师(俗称金童)可以自由运用存放在他们的证券保管箱内市值约数十亿的股票。当时，他们对未来行情走势失去信心，所以想先确保这些证券的价值，于是在芝加哥的指数期货市场内大量抛售证券。如此一来，原来的价位被他们拉到更深的谷底。在这场经济灾难之后，光是在纽约，就有6万个金童失去高薪工作、豪华公寓及名贵跑车。
这些所谓的证券信托机构，其实只是大型金融机构的对保公司，其目的是要避免股票市场中可能发生的暴跌现象。他们并不卖股票，交易的金融商品是指数期货。所以，这些金童所采取的行动，无疑是我最好的参考指针。他们的看法是把房子卖了，就没有失火的危险(意指把股票卖了，就不必担心行情下跌了)。
这样一来当然会产生连锁效应，股票市场行情跌得越深，就有越多指数期货被卖掉。另外，此时的利率上调更是把指数期货市场打入谷底。引起这场经济灾难的罪魁祸首便是芝加哥指数期货市场中反常的交易条件，上千名无辜散户的指数期货投资也连带被断头，所有投资大众完全陷入恐慌之中。
当投资大众看到道琼斯指数大跌500点之后，他们像失序的羊群一样四处逃窜，大量抛售手中的股票。当天我听到一位股票交易员描述他的客户是如何惊慌:“我的客户们大叫'全部卖掉”，不是这只或那只股票，他们说的是全部。”
指数期货平仓、证券信托机构的大量抛售和投资大众的恐慌心理汇集成1987年金融市场的暴风雨。在一片混乱中，我接到众多的媒体通告，包括电视和广播节目，邀请我上节目说明，还有接不完的咨询电话。我相当镇静，只不过将其视为较大型的股市
危机罢了。当时，我不禁想起我的老朋友尤金·温瑞布(Eugene Weinreb)，他是个经验老到又十分狡猾的股市老狐狸，他从10岁那年便开始了他的投机生涯。有一天，他的秘书非常激动地在他面前说:“证券行情大暴跌!”而他的反应却是:证券行情大暴跌?我该激动吗?我可是在奥斯维辛集中营待了3年……”
当时有很多投资观察家提到“疯狂”、“混乱”、“惊慌”“神志不清”等词句。精此领域的心理专家，看到他们所学的理论得到了证实：“
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